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		<title>揺れるＦＸ業界「レバレッジとアフィリエイト規制」</title>
		<link>http://www.jackmansglass.com/</link>
		<description>昨年、ＦＸ業界はレバレッジ５０倍規制という大波に揺れた。だがレバレッジ規制は、２５倍となる今夏が本番。さらにアフィリエート規制という新たな波にも見舞われる。淘汰はいよいよ加速する。
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		<language>ja</language>
		<pubDate>Mon, 1 Jan 1 00:00:00 +0900</pubDate>
		<lastBuildDate>Thu, 18 Aug 2011 23:52:24 +0900</lastBuildDate>
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			<title>日本国債の保証料</title>
			<link>http://www.jackmansglass.com/job.html</link>
			<description><![CDATA[
日本国債の保証料であるＣＤＳ（クレジットーデフォルトースワップ）の５年物のスプレッドは、震災後水準を切り上げている。震災前の３月10日までは80切口前後で推移していたが、現在は１００数弾前後にまで上昇した。東京電力福島第１原子力発電所が危機的状況にあることも押し上げ要因だが、これとて今後の賠償に伴う国の財政負担増大を懸念してのものだ。それでは、実際の財政負担額はどの程度になるだろうか。政府は、今回の震災に伴う住宅、生産設備、道路などのストックベースの経済的損失について16兆～25兆円と試算している。阪神・淡路大震災時の経済的損失は約10兆円だった。それに対して、ぷ辰災後の10年間で16兆9000億円前後が投資され、そのうち、ほぼ70％が国と兵庫県と神戸市によって負担された」。その例に倣えば、復興にかかる長期スパンの投資総額は25兆～40兆円で、そのうち４分の３に当たる20兆～30兆円か国と自治体の負担となる計算だ。神戸市や兵庫県と違い、今回の被災地域には財政力の乏い自治体が多い。阪神・淡路大震災時には公的部門の負担の半分が国によるものだったが、今回はさらにふくらむだろう。国がほぼ全額を負担するべきとの声も大きくなっている。今回、阪神・淡路大震災と違うのはストックベースだけでなく、生産活動停滞に伴うフローベースの損失も巨額に上ると見られる被害の大きい岩手、宮城、福島県のＧＤＰは合計で20兆円強。当面、４月末までとされている計画停電の影響を受ける東京電力の配電地域であるＩ都７県のＧＤＰは合計で約１９５兆円。被災地並びに車只電力管内では、冷房などの電力需要が増大する夏場においても計画停電が実施されることは必至である。３月中旬から４月末までのＩヵ月半と７～８月の２ヵ月間、電力供給の制約で生産活動の停滞や消費の減退が起きるのは確実。こうした景気の落ち込みに対して財政出動するとなると数兆円の単位で歳出はさらにふくらむ。1994年度から95年度にかけての阪神・淡路大震災時の３次にわたる補正予算での震災復興による国の負担分は３・４兆円だった。ストックベースの経済損失が２倍に上ること、復興における国の負担割合の増加、景気の下支えなどを老慮すれば、目先の国の財政支出規模は10兆円を優に超えることになりそうだ。子ども手当廃止、高速道路無料化・割引の取りやめで財源を捻出する案が浮上しているが、全額を充てても３・４兆円である。復興財源として増税をしなければ、当初予算より国債が5兆～15兆円前後は増発されると見られる。復興に向けた大型の補正予算の骨格が見えてくる夏場になり、国債増発が確定となれば財政支出拡大を嫌気するかたちで金利が上昇するのは避けられない。クレジットカードは非常に便利である。ゴールドカードやETCカードが人気がある。これでエステ通いも現金いらずであろう。
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			<pubDate>Thu, 18 Aug 2011 23:50:00 +0900</pubDate>
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			<title>財政悪化による金利上昇のタイミングが早まる</title>
			<link>http://www.jackmansglass.com/kinritrend.html</link>
			<description><![CDATA[
とはいえ、国債以外に国内の余剰資金の受け皿がないといケ構造が変化することはなく、大幅な上昇は見込まれていない。一時的なぶれを除けば、Ｈ年度内は1.5％前後が上限だろう。ただ、政治的圧力によって復興財源となる国債を日銀が直接引き受ける事態に陥った場合には、当局自らが国債の発行市場が機能しないことを認めたことになり、日銀の信認低下と相まって金利が急上昇するリスクがある。中長期の視点では、少なからぬ市場関係者が、今回の大震災が財政破綻懸念からの金利急上昇のタイミングを早めたのではないかと見ている。それは、国内に生産拠点を持つことに地震リスクがあることを多くの企業が認識したことで、生産拠点の海外移転が加速するのではないかと予想しているからだ。拠点の海外移転進行は輸出の減少をもたらす。少子高齢化の進行もあり、いずれ到来する経常収支の赤字転落のタイミングを早めることになる。そうなれば、金利低位安定の前提である財政赤字を埋める資金が国内で賄われるという前提が崩れる。財政改革が進まず、収支が悪化の一途をたどっても、そのぶん経済が縮小していけば皮肉にも金利は上昇しないというわけだ。こうした後ろ向きの構造変化をもたらさないようにするためにも、政府には復興に向けたビジョンとともに財政改善に向けた道筋を明確に示すことが求められる。これからFXを始める投資家向けのFX業者は、サイバーエージェントFX、外為オンラインがおすすめである。
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			<pubDate>Thu, 18 Aug 2011 23:48:38 +0900</pubDate>
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			<title>どうなる？金利</title>
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大規模な天災、危機が発生した直後は、投資家はリスクの低い商品への投資を増やし、逆にリスクの高い商品への投資を減らす。だから、株価は下落し、債券は上昇、つまり金利は低下する。東日本大震災後に長期金利も、このリスク回避行動に沿った動きを示した。長期金利の代表的指標である10年物国債利回りは、震災前は１・２％台後半で推移していたが、震災後は1.2％前後にまで低下した。震災によってサプライチェーンが寸断された'Ｃ^Ｗに、計画停電が実施され生産が減少することは確実。自粛ムードが広がり、高額品や外食などを中心に個人消費は落ち込んでいる。2011年前半の日本経済はマイナス成長が確実だ。景気の落ち込みも金利を低下させる要因である。短期金利もしばらくは上昇しないだろう。日本銀行は震災後の14日から連日の大量の資金供給を継続している。28日まででその総額は115兆円に達した。11日の金融政策決定会合ではＥＴＦ（株価指数連動型上場投資信託）やＲＥIT（不動産投資信託）、国債を買い入れる基金を５兆円から10兆円に増額した。被災地の金融機関の資金繰りを支援し、景気を下支えするためにも、今後も昨年９月に打ち出したいわゆる包括緩和を継続すると見られる。当面は、長期金利、短期金利共に低下基調が続く。長期金利は１％前後にまで低下する局面もあるかもしれない。しかし、被害状況の把握が進しみ、復興に向けた補正予算編成などが俎上に載せられると、徐々に金利は反転し上昇に向かう公算が大きい。その要因は復興にかかる財政支出拡大による収支の悪化と、それと表裏一体である復興需要による景気回復である。震災後、金利は低下してぃるとはいぇ、日本の財政赤字に対する懸念は小さくなっているどころか増大している。
			]]></description>
			<pubDate>Thu, 18 Aug 2011 23:29:22 +0900</pubDate>
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